9月14日，中国人民银行（央行）宣布降准，不少人认为是重磅利好。不过，9月15日的A股行情，却并未在许多投资者的期望中大涨，而是在冲高后震荡走低，最终微跌收盘。
　　在部分市场人士与机构看来，本次降准进一步释放了稳增长信号，有利于稳定市场信心，而后续存在继续降息的空间，期待后续财政政策形成合力。
央行宣布降准0.25个百分点
　　9月14日，据中国人民银行（央行）网站消息，当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，央行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。
据央行网站
　　这是央行在2023年内的第二次降准，东莞证券、中航证券分析称，或将释放中长期流动性超5000亿元，形成流动性支持；中金公司、中信证券则认为，此次降准约可释放流动性5500亿元。
　　除降准外，央行随后公布的逆回购和MLF操作同样受到关注。
　　据新华社报道，为维护银行体系流动性合理充裕，9月15日中国人民银行开展5910亿元中期借贷便利（MLF）操作和1390亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求。此次央行不仅超额续作MLF，而且重启了14天期逆回购操作。
据央行网站
　　中国民生银行首席经济学家温彬表示，9月中旬，地方债发行、税期高峰、监管考核等因素对金融机构流动性的影响明显加大，央行通过降准、重启14天期逆回购、超额续作MLF等操作，保持流动性合理充裕，有助于提振市场信心，进一步巩固经济回升向好基础。
　　在此背景下，也有机构对降准之后的降息可能表达关注。如中金公司预计，年内LPR仍有降息空间，幅度为5-10bp，形式可能为MLF带动LPR下调，也可能为MLF保持不变、LPR单独下调；川财证券表示，为进一步扩内需、宽信用、稳预期、稳地产，总量货币金融工具仍有发力空间，四季度仍有可能通过降息的方式助力经济基本面修复。
降准释放稳增长信号
　　对于此次降准事件的流动性影响，很快引来多方市场人士及机构关注。
　　英大证券首席经济学家李大霄表示，降准是为了更好地服务实体经济，保持银行体系流动性合理充裕，此次降准在方向上符合预期，在出台时机上超出预期，降准对稳定房地产市场，促进经济增长和稳定股市皆具备重要作用，对实体经济特别是对急需资金的企业是一场及时雨，属重磅利好消息。
　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，央行年内二次降准提振投资者信心，向市场释放出积极信号，表明稳增长政策正在不断发力，逐渐落地，将有力提振市场信心，有利于推动股市企稳回升，同时消费复苏或将改善经济增长预期。
　　整体来看，据人民网报道，此次降准可有效平滑发债、缴税、考核等因素带来的短期扰动，同时也可为金融机构提供中长期资金支持，促进货币信贷持续平稳较快增长，释放出推动经济持续恢复、回升向好的积极信号。
　　“从降准时点上看，此次降准公告发布前，国常会等重要会议均未提及有关降准的内容，且公告时点与实施时点仅相差一天，在降准历史上甚少出现，本次降准时点略超市场预期。”川财证券分析称，从降准必要性上看，当前经济仍面临M2同比增速下滑、房地产开发投资降幅扩大等挑战，此次降准进一步释放稳增长信号，对提振市场主体信心、助力房市企稳、激发实体经济活力具有重要意义。
　　结合此前多方政策与操作，中航证券表示，降准落地体现货币政策宽松力度进一步加码，有利于降低实体融资成本，对信用扩张和需求恢复形成一定的助力。近期宏观政策组合拳连续出击，财税、房地产、货币政策接连发力，A股印花税调整、一线城市认房不认贷、四大行明确存量首套住房贷款利率调整有关事项等多项举措有效提振市场需求，宽货币向宽信用改善的渠道有所改善，市场预期明显好转。期待后续财政政策形成合力。
机构：强化市场信心
　　值得注意的是，虽然多方看好降准后带来的长期影响，但次日A股整体行情走势却是微跌。
　　9月15日，A股三大股指在冲高后震荡走低，截至收盘，沪指报3117.74点，跌0.28%，成交额3261亿元；深成指报10144.59点，跌0.52%，成交额3956亿元；创业板指报2002.73点，跌0.46%，成交额1853亿元。
　　不过，回顾2018年至今年3月以来的13次降准事件，其公布次日的股价有6次下跌，9次上涨，两者数量相差不大，但从公布后5个交易日的累计涨跌来看，9次的上涨数量要明显多于4次的下跌数量。
　　渤海证券分析指出，2022年以来的3次降准后市场走势并无明显确定性，债市走势仍需结合基本面、资金面和情绪面判断：基本面上，本统计期内没有过多变化，仍处于观察地产政策见效情况的阶段。资金面上，下周税期走款，地方债供给压力仍在，但降准对流动性紧张环境有所缓释。情绪面上，需警惕降准后的止盈卖压。
　　对于接下来可能的市场影响，更多机构还是提到了有利于“强化市场信心”，“下行空间有限”等。
　　东莞证券分析称，此次降准幅度符合预期，降准将为市场注入增量资金，促进经济加快修复，释放积极信号，强化市场信心。整体来看，降准不仅给实体经济带来积极影响，也给股市带来提振作用，提升两市交投情绪。
　　东吴期货股指研究员认为，昨日晚间央行宣布降准25bp，有助于缓解资金面紧张，继续释放积极的稳增长信号。当前市场已经处于底部区域，基本面出现企稳迹象，政策继续加码，因此指数下行空间有限。
　　市场机会方面，中金公司表示，稳增长、化债推进，关注银行股绝对收益。本次降准体现出政策明确的稳增长导向，对于银行股，尽管地产风险的不确定性可能抑制市场情绪，但考虑到后续地产等稳增长政策效果有望显现，“一揽子化债方案”出台，推荐银行股绝对收益机会。
　　招商证券则认为，央行全面降准再超市场预期，市场流动性保持宽松，7月24日政治局会议后政策组合重拳高频。核心催化剂共振，资本市场和证券行业景气度在低基数背景下有望持续恢复，强烈推荐券商板块。
（文章来源：金融投资报）